华海期货

行情回顾

（2010.05.24—2010.05.28当周）

市场分析

原材料

铁矿石

力拓已经公布其二季度正式的协议价。其中，品位63.5%的粉矿报价达123美元/吨(FOB)，块矿则达138美元/吨(FOB)。这一价格较此前双方订立的临时价格高出3-10美元/吨不等。加上海运费用，整个二季度，国内钢企最终结算的品位63.5%粉矿价格将在135美元/吨左右。

本周进口铁矿石现货价格继续走低，周五有所企稳。国内铁精粉价格企稳。

焦炭

本周国内焦炭价格基本持稳。

成本估算：

目前巴西到中国海运费约34.19美元，暂定协议价以离岸价110美元/吨计算，到岸价约为144.19美元/吨。澳洲到中国海运费约13.79美元，暂定协议价以离岸价120美元/吨计算，到岸价约为133.79美元/吨。

现货价格铁矿石价格以印度63.5%粉矿青岛港车板价计算。

钢厂情况

一位唐山地区的钢厂人士向贸易商透露，该地区的不少钢厂已经计划6月份进行检修，据初步了解华北地区已有19家钢厂有计划在近期执行检修计划。

现货市场

本周建筑钢材现货价格小幅震荡，周初略有上周，后半周有所回落。

以下为5月28日上期所钢材期货品种现货市场早盘价格行情

经销商库存

全国主要城市建筑钢材库存变化(10.05.21-10.05.28)（数据来源：我的钢铁网）

行业消息

工业和信息化部27日向各地方政府下达2010年18个行业淘汰落后产能的目标任务。5月初国务院《关于进一步加大工作力度确保实现“十一五”节能减排目标的通知》要求今年淘汰炼铁产能2500万吨、炼钢600万吨。而此次工信部下达给各地的任务是：炼铁3000万吨，炼钢825万吨。

下游消息

5月17日的有媒体报道，发改委正在牵头，由住建部、国土资源部、银监会等在内的多个部委参与制定一份促进房地产业健康发展的文件，且该文件的力度和范围将大于不久前刚刚出台的“新国十条”。国家发改委表示此消息系误读，发改委的确是在制定一项房地产规划，但该规划只是“十二五”规划中的一个常规规划，出台的时间也在明年下半年。

此前，发展改革委产业研究所有关研究人员称三年之内免谈房产税。对此，发展改革委负责人表示，上述研究人员的讲话并不代表发展改革委立场。上述有关房产税的言论“内容严重失实。

新华社发文，担忧“调控成效不容乐观”。新华社文章提出：地方调控细则越来越“柔性”。文章表示，虽然“新政策”已实施一月有余，但楼市的调控远未到位。以房价来说，不少城市房价未见明显松动甚至时有上涨，即使个别地区出现3%、5%的回落，也只是阶段性变动而已。

国家税务总局26日公布了《关于土地增值税清算有关问题的通知》，明确土地增值税清算过程中的若干计税问题。专家指出，在“新国十条”和各地细则均提及要加大土地增值税清算的情况下，通知的出台意味着土地增值税清算从严执行。

土地增值税从严清算会显著加大企业的税收成本，降低房企利润水平，进而降低房企的拿地热情。

宏观消息

周二，央行在公开市场发行了300亿元一年期央行票据，比上周增加100亿元，但是收益率并未如市场预期般的上升，而是牢牢锁定在1.9264％，保持连续18周不变。而在当前资金面趋紧，现券利率水平加速上扬的情况下，央行借助这一操作结果向市场释放稳定利率水平的信号。

周四，央行发行50亿元三月期票据，参考收益率为1.4896，较上周四发行的同期票据上升4.04个基点。央行上周四（5月20日）发行的3月期央票发行收益率首次打破近4个月来的稳势，上行4.04个基点至1.4492%。统计数据显示，本周市场到期资金为1800亿元，如果27日央行不进行其他操作，本周市场将净投放资金1450亿元。如果再加上国库现金管理所投放的资金量，总额将达到1850亿元，创下4月以来的天量。

技术图表

周线图，rb1010合约，10周均线下穿5周均线，macd指标绿柱增长，短期仍偏空。本周k线实体较小，与上周k线形成孕线形态，市场暂时较为犹豫。

日线图，rb1010合约，价格形成一个三角形整理，尚未方向选择。

Wr1010合约与螺纹钢有相似的情形。

操作建议

前期钢价上涨，但涨速慢于铁矿石价格，认为钢价上涨是在需求支持情况下，主要由成本推动。而后因中国房地产调控，钢价下滑，对铁矿石需求减低，带动铁矿石价格走低，并在5月下旬钢价有所企稳后，因巴西、澳洲的协议矿石供应增加，铁矿石价格继续下滑，钢材利润小幅回升。而当印度现货矿价接近协议价格时，现货铁矿石价格出现企稳，下跌空间或已有限。建筑钢材利润仍处于历史低位，在成本企稳情况下，下跌或也有限。国内部分钢厂近期检修；经销商库存继续回落，尤其是线材回落较为明显；工信部提高淘汰落后产能要求；保障性住房的开工有所增加，也支撑钢价。在钢材产能过剩、库存仍处高位情况下，钢价的需求弹性较小，钢价能否恢复上行，仍主要取决于铁矿石价格能否重新走高。近期国内钢厂采购意愿较低，铁矿石价格短期内大幅回升可能也不大。但中国自印度铁矿石进口量通常在4月以后出现减少，供应缺口通常由澳洲、巴西矿石补充。大矿商此前寻求三季度协议价再度上涨，因此当中国需求有所恢复，矿商或将继续推高铁矿石价格。农行IPO已提上日程，股市大幅走低可能较小；央行本周实现将投放，释放短期宽松信号，有利钢期。但房地产调控目前效果不明显，楼市调控远未到位，若政府出台新的政策，钢价仍将面临下行风险。盘面上，本周钢期持续震荡，多空分歧较大，短期内维持震荡思路。操作上，建议短线交易；中线投资者暂时观望，等待方向明确。