华海期货

一、 一周行情回顾：
本周大连农产品市场整体呈现先扬后抑，震荡调整行情，国际市场大豆重回弱势为国内商品形成一定指引，而技术性压制也为期价构成拖累。具体表现在：周一，因市场缺乏相关指引，在之前大幅下滑之后CBOT大豆期货上个交易日收盘微幅上涨。国内农产品当天普遍整体高开，市场随后进行高位横向整理。周二，因交易商先于美农业部供需报告公布前回补空单，前日CBOT大豆期货市场收高，期价自前周低位温和反弹。国内农产品当天则大多平开，大豆、豆粕横盘整理，油脂商品较为强势。周三，受超跌后出现技术买盘推动，前日CBOT大豆期货市场出现一定反弹。国内农产品当天则普遍进行横盘整理，豆油相对表现强势。周四，受技术买盘、新利空消息匮乏和周边市场支撑，前日CBOT大豆期货市场自盘初跌势中反弹收高。国内农产品受鼓舞当天早盘普遍走强，但因周边市场跳水拖累，农产品逐渐疲软，油脂商品回吐近期涨幅。周五，受一系列利空基本面因素影响，前日CBOT大豆期货市场大幅收低，期价跌至1个月低点。国内农产品当天低开低走，市场整体呈现弱势格局。最终本周周k线收盘，大豆、豆粕、豆油、棕榈油皆报收阴线。
本周主力合约a1009收盘3810点，较上周下跌25点；豆粕m1009收盘2749，较上周下跌28点；豆油y1009收盘7488，较上周下跌32点；棕榈油p1009收盘6904点，较上周跌114点。
二、 未来市场展望：
国际方面，CBOT大豆市场本周整体呈现先扬后抑，震荡调整行情，期价依旧维持阶段性横向整理格局。临近周末，令人失望的周出口销售报告再度打压大豆期价走低。因中国是全球大豆第一大进口国，中国取消前期美豆进口订单。
美豆净出口销售量削减被视作需求转向南美产地的一个信号，而市场担心中国依靠紧缩信贷来抑制通胀的做法将放慢其大豆进口步伐，令大豆价格受到更多压制。
南美大豆产量预期创纪录及新豆上市将给美豆出口带来竞争压力是影响市场走势的又一利空因素。同时，新支撑性消息匮乏及周边宏观市场温和打压，也对市场心理产生负面影响。不过美豆结转库存紧缩及担心巴西港口大豆装运推迟两周也提供市场些许潜在支撑。
临近周末，CBOT豆类产品期货市场跟随大豆收低，周出口销售数据利空及担心需求会进一步下滑奠定市场基调。不过，国际植物油消费前景利多支撑豆油期货赢得产品套利份额。豆粕期货则跌至近一年以来的最低点，因需求疲软。
国内方面，临近周末，黑龙江大豆市场收购价格较上周普遍保持稳定，具体情况如下：克山地区收购商商品粮收购价格1.84-1.85元/斤，价格稳定但农户惜售。拜泉地区收购商商品粮收购价格1.88元/斤，质量稍好的价格能达到1.90元/斤，农户惜售，近日普降大雪影响收购。北安地区村屯毛粮普遍收购价格1.78-1.80元/斤，质量不好的价格在1.75-1.76元/斤，粮食水分较大，价格高低不一。宝清地区村屯毛粮普遍收购价格1.75-1.76元/斤，质量好的价格在1.78-1.80元/斤左右，塔粮收购价1.92-1.93元/斤，当地油厂收购价格1.82-1.83元/斤，收购量都较少。
本周豆油现货价格较上周出现一定下调，具体情况如下：哈尔滨宾西油厂一级豆油报价7700元/吨，三级豆油报价7600元/吨，与昨日持平。哈尔滨另一油厂三级豆油报价7600元/吨，与昨日持平。天津油厂一级豆油报价7650元/吨，较昨日下调50元/吨。天津另一油厂一级豆油报价7700元/吨，与昨日持平。大连油厂一级豆油报价7500元/吨，三级豆油报价7400元/吨，均较昨日下调50元/吨。张家港油厂一级豆油报价7600-7650元/吨，较昨日下调50元/吨。广州贸易商一级豆油报价7400-7450元/吨，较昨日下调30-50元/吨。东莞贸易商一级豆油报价7400-7450元/吨，较昨日下调50-80元/吨。
从技术分析角度来看：
 
美豆5月日线：如图所示，本周期价整体于低位进行震荡调整，尽管周三市场有所上冲，但碍于中线压力作用，期价无功而返，因周四长阴下探，对市场杀伤力过大，有望导致未来一周行情难振。从波动区间可以看出，中线压力位置短期难以逾越，市场有望继续积蓄动力，因目前市场整体处于弱势格局，因此短期内期价仍难转强，未来一周，市场进行弱势调整的可能性较大，易跌难涨应为下周主要格局。
 
再从均线系统来看，尽管市场经历本周三冲高表现，但紧接着周四的长阴下探令市场重回弱势格局，短期5、10、30日均线得而复失，大伤多头人气，市场难逃调整压制，同时上述均线重新转变成为重要压制，想要转强更加困难。未来一周，随时间推移，均线系统有望逐渐发散，为期价带来更加明显压制，也就是说，市场若无法在近2个交易日出现明显转强，则未来一周，美豆期价都将沉于疲软状态。
再来看国内方面：
 
（上图为连豆1009日线图）从图上看，本周市场整体呈现先扬后抑，小幅走低行情，临近周末的市场下挫，令之前强势反弹格局遭到破坏，期价重回均线系统下方，短期125日均线面临考验，能否有效仍有待观察。均线系统方面，短期5、10、30日组合汇集，对期价形成强力压制，短期无法上行突破，则有望对中长期走势造成牵制。未来一周，市场持续走弱的可能性更大。
 
（上图为豆油1009日线图）本周油脂市场整体呈现先扬后抑，震荡调整行情，豆油上行遭遇60日均线压力，市场无奈再度转弱，临近周末下探突破短期5、10日均线支撑，令多头人气动摇，多空转换间期价恢复弱势格局。短期来看，125日均线仍有望为市场提供支撑，但技术指标kd显示再度交叉下行，令期价出现背离情况，未来一周，市场想要转强的可能则难上加难。
综合来看，国际市场大豆依旧呈现疲软格局，期价有望持续弱势，国内农产品较美豆强势，但未来一周内仍独木难支，加之技术方面显示转弱，因此交易方面，谨慎看空。
                                  研发部：子玄       10/03/12
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