华海期货

行情回顾

（2010.03.01—2010.03.05当周）

市场分析

本周截至3月4日国内现货价格变化：

本周截至3月4日国外现货价格变化：

本周上海期货交易所橡胶库存继续减少：

消息回顾

橡胶现货供应下滑。马来西亚一位交易员称，"供应量目前已经下降50%左右，3月份料进一步减少，因为泰国和马来西亚进入落叶季。"泰国和马来西亚分别是全球最大和第三大产胶国。一些地区的胶农已经暂停割胶，落叶季通常从2月末持续到4月中。

3月2日消息，泰国海关发布数据显示，2010年1月泰国烟片胶(RSS3)出口量为71,489,806公斤，环比下滑9.23%。而随着泰国于2月末进入停割期，该国2月橡胶出口量预计将延续跌势。

曼谷3月4日消息，泰国1月橡胶出口较去年同期增26.1%，至284,291吨，但环比回落6.64%，去年12月出口304,508吨。预计2月出口仍然高企，不过3月和4月将逐渐减少，当时供应将回落，因橡胶树在干旱季节停止分泌胶乳。
　　

孟买3月5日消息，印度国营橡胶局周五称，印度2月天然橡胶产量较上年同期增加6.6%，因价格上涨吸引种植者割取更多乳胶。印度2月天然橡胶产量为51,500吨，上年同期为48,295吨。然而，在去年4月至今年2月期间天然橡胶产量从上一年同期的816,200吨降至780,750吨。

交易员周二称，日本轮胎生产商普利司通刚以每公斤3.28美元的价格买入泰国RSS3橡胶，此为58年以来的最高实货橡胶价格。另外，普利司通还以每公斤3.26美元的价格买入3月和4月的RSS3橡胶船货。

日本橡胶协会3月3日公布的数据显示，截至2月20日，日本天然橡胶库存为7,827吨，较2月10日的7,785吨增加0.54%。日本天然橡胶库存曾在11月10日跌至历史低点的3,902吨。截至2月20日天然乳胶库存从232吨减少至183吨，而合成橡胶库存从1,775吨增至1,907吨。该协会未给出库存变化的原因。

固铂轮胎中国区总经理表示，目前，轮胎企业已经迈过出口的坎了，如今最令人头疼的是原材料疯涨给轮胎企业造成的成本压力。他表示，在第二季度，大家就会有涨价压力，现在已经有轮胎企业放出风来要涨价，而业内也开会讨论过，一般认为涨价幅度在5%至8%。如果原材料保持价格高位，轮胎企业扛不过第三季度。

尽管受美国东北部大雪天气和丰田大规模召回影响，2月份美国汽车销量仍出现了13%的增长，整体销量为780,463辆。经季节性调整后折合成年率的销量为1,040万辆。但分析师认为，有鉴于2009年2月份是美国汽车市场最低迷的时期，折合年率的销量仅为911万辆，所以美国汽车工业的复苏仍然缓慢且脆弱。

希腊债务危机爆发后，国际评级机构对葡萄牙、意大利、爱尔兰及西班牙等国的主权信用评级提出警告或者负面评价，欧洲债务问题引起了全球的广泛关注。欧洲债务问题从希腊一个国家的问题逐步演化为若干个国家的问题，充分暴露出欧盟政策框架的某些缺陷，欧盟财政货币政策的不协调是欧洲债务问题的重大内在根源。

4日，欧洲央行在经过例行货币政策会议后宣布，继续将欧元区内的基准利率维持在1.0％的历史低点。英国央行当天也宣布，维持利率在0.5％不变。考虑到希腊危机暂时还未见到实质的解决方案，欧洲央行退出量化宽松的步伐可能放慢。一些机构预计，欧洲央行加息可能要到明年。

上周，美联储主席贝南克说美国正在调查金融公司与希腊进行的衍生产品交易。本周，据知情人士透露，美国司法部已就对冲基金是否联合起来做空欧元展开调查。

美国通过自身的危机源头，让全球看到欧盟这种没有统一政体下的金融与经济弊端，欧盟与欧元弊端的暴露，是对美元国际储备地位的进一步巩固，也利于后期美债的发行。但美元被动大幅升值态势不利于美国经济复苏，此外，如果利用欧元区债务危机将欧元彻底打垮，必令全球经济再入衰退。

有报告称日本央行正在考虑宽松的货币政策，此举有助于日圆走疲。

技术图表

周线图，ru1009合约，本周k线回补上周跳空缺口后继续下跌；kd指标及macd指标都有靠近后下行态势，偏空。

日线图，ru1009合约，周五k线收小阳线，与周四阴线组成一孕线形态，短期或暂缓跌势；虽然周五收于24000整数点之上，但均线系统压力仍强。Macd指标近期两峰下降，中期偏弱。

操作建议

目前因云南干旱及国外产区进入落叶季，供应趋紧给予胶价支撑；但因胶价上涨或促使天胶后期供应增加。而胶价过高，轮胎企业难以承受；并且今年汽车销售情况并不十分乐观，橡胶需求仍存在不确定性。而短期内欧元兑美元跌势暂止，美元或有所调整，有利商品价格，短期胶价或有所企稳，但中期仍然偏弱。