华海期货

行情回顾

（2010.02.22—2010.02.26当周）

市场分析

本周截至2月25日国内现货价格变化：

本周截至2月25日国外现货价格变化：

本周上海期货交易所橡胶库存继续减少：

消息回顾

北京2月24日消息，中国海关总署周三公布的数据显示，中国1月天然橡胶进口环比下滑5.6%至171,760吨。中国上月天然橡胶进口达181,905吨。中国今年1月份天然橡胶进口是去年同期59,192吨的近三倍。

23日消息称，云南农业厅农情统计分析，目前云南全省秋冬播农作物受灾面积达3148万亩，占已播面积85%，成灾2223.4万亩，绝收957万亩。橡胶等五类经济林受灾面积达677.6万亩，成灾210.7万亩，绝收22.1万亩。

汽车工业协会的统计显示，与去年12月相比，今年1月国内汽车出口呈现明显回落，预计汽车出口在短期内难有回转表现。

统计显示，1月汽车企业出口3.77万辆，比上月下降24％，比上年同期增长1倍，其中乘用车和商用车分别出口1.98万辆和1.79万辆，比上月分别下降24％和23％，比上年同期分别增长114％和97％。分析称，目前世界经济形势仍处于艰难复苏时期，汽车商品出口在短时间内仍难以有好的表现。

“1月份市场明显淡了很多，1月份销量比去年12月下降了近四成。”某4S店市场部经理告诉记者。然而，叫苦的只是经销商。实际上，大部分车企却未曾感受到车市温度的下降。

事实上，在去年春节前一月，车市的突然井喷让很多屯货不足的经销商都应接不暇。因而，吸收经验教训，终端经销商们在2009年12月底就开始就大幅屯货，以备消费者过年之需。而由于2009年12月车市的火爆致使货源吃紧，让厂商欠下了无数的订单，才有了1月份的销量高潮。因此，厂商一月数据呈现的开门红其实只是一种假象，销量中很大一部分都只是历史订单的消化而并非真正意义上的当月卖车数。

央行再度加大资金回笼力度。2月25日，央行通过公开市场操作，发行了900亿元3月期央票,同时还进行了300亿元91天期正回购操作，二者利率仍未发生变化，分别为1.4088%和1.41%，且3月期央票较之前发行放量，加之存款准备金缴款逾3000亿元，央行共从市场回笼资金逾4000亿元。

尽管属于季节性因素的信贷回落月，但2月份由于月初新增信贷势头较猛，截至春节假期前的最后一天，新增信贷规模已经接近6000亿元，因此，有业内人士预计，本月新增信贷规模或将达到7000亿元以上。2月份的超预期，将影响3月份的放款规模。

美联储2月18日将贴现率上调25个基点至0.75%,为该行在2008年12月以来的首次利率调整。

2月24日美联储主席伯南克表示,就业市场疲弱以及通胀压力较低将可能令美联储在较长一段时间内将利率保持在非常低的水平.

2月25日，因标准普尔发布的一份声明中表示,可能在一个月内将希腊BBB+的评级调降一到两个级距。

技术图表

原油4月合约在周二形成了一个黄昏星形态，周四再度形成一个看跌吞没形态，虽然下方125日均线处77.5美元附近有所支撑，但仍偏疲弱。

周线图，ru1005合约，本周k线为一实体较小的阴线，且在一根长阳线后面向上跳空，为一危险警讯，关注缺口24370点一线支撑。价格目前接近前高，阻力较大，向上空间有限。

日线图，ru1005合约，kd指标在超买区或将成死叉，macd指标红柱缩短，短期偏空；周四k线与周三k线形成看跌吞没形态，周五k线与周四k线形成一孕线形态，且跌破日均线，市场显示疲弱信号。周一跳空缺口243700点上方附近仍居支撑。

操作建议

云南旱灾及泰国进入落叶季且天气干旱，增加天胶供应趋紧预期，支撑胶价。但国内汽车年后的实际销量似乎存在水分将令市场对后市需求信心减弱。政府恢复收紧流动性也将令胶价承压。目前胶价接近前期高点，且原油价格可能继续调整，短期内倾向偏空。操作上，建议若沪胶跌破周一缺口，可谨慎做空。