华海期货

一、 一周行情回顾：
本周大连农产品市场整体呈现震荡走强，小幅上行格局，国际市场大豆止跌反弹为国内商品提供一定动力，而技术性反弹也助推期价转强。具体表现在：周一，因市场多空因素交织，上个交易日CBOT大豆期货市场于低位区域经历双边震荡格局。但当天其亚洲电子盘走高，因预期农业部数据利多。国内农产品当天高开高走，市场整体收阳，棕榈油全天领涨。周二，受政府供需报告公布前的空头回补头寸支撑，前日CBOT大豆期货市场攀升至1周半高位。国内农产品当天普遍小幅反弹，而油脂商品领涨。周三，受累于避险相关抛售及利空的供应前景影响，CBOT大豆期货前日出现自高处回落收跌。国内农产品当天普遍小幅高开，但午后市场出现明显回落，大豆全天领跌。周四，受投机性空头回补及消费者买盘推动反弹，CBOT大豆期货前日收盘上涨。国内农产品当天普遍高开，市场全天小幅走强，豆粕领涨。周五，受技术买盘及现货走坚支撑，前日CBOT大豆期货市场小幅收高。国内农产品当天普遍震荡走低，长假避险令市场成交整体缩减。
二、 未来市场展望：
国际方面，CBOT大豆市场本周整体呈现震荡走强，小幅反弹行情，因之前持续下跌累积期价反弹动能，同时周边市场渐趋稳定令大豆终止下行趋势。临近周末，市场现货基差收紧是刺激交易商推高期价的诱因之一，期价上涨则是为了促使农民释放手中部分现货。而加工商提高收购价格用以保障库存需求，出口商也在试图吸引农民销售。周三商业机构注销了143张CME仓单，亦折现出近期的商业需求。
目前来看，现货价格持坚潜在支撑大豆期价，但没有促成价格的大幅反弹。大多投资者认为，并非大豆供应出现了短缺，而是由于寒冷降雪天气影响到运输，导致现货市场库存有些不够。此外，过去1个月来盘面大幅下挫导致市场超卖，亦吸引少量空头回补，同时对大豆已形成短期底部的市场预期引发了新的投机买盘。不过，市场长期趋势仍然看跌，因南美大豆产量预计创出纪录，限制市场上涨动能。
美农业部于周四公布了长期基准线预估报告，预计2010年美国大豆种植面积为7650万英亩，收割面积为7550万英亩，2010/11年度美豆结转库存预计为3.54亿蒲式耳。
美国农业部将公布截至2月4日的一周出口销售报告。当周美国大豆、豆粕和豆油净出口销售量预计分别位于30万-60万吨、10万-20万吨和1万-3万吨。
临近周末，CBOT豆类产品期货市场收盘涨跌互现，豆粕期货跟随大豆市场收高，主要受现货市场走强提振。豆油期货收低，其中粕油解仓套利特征显著，掩盖了原油上涨的支撑影响。
国内方面，本周黑龙江大豆市场收购价格较上周变化不大，因春节长假来临，毛粮收购活动几乎停滞，市场交投普遍清淡，报价明显缺乏积极性。临近周末，市场普遍暂停交易，报价几乎空白。
本周豆油现货价格较上周略有走稳，市场普遍无明显变化，而临近周末，多数油厂因春节长假停工，市场报价欠缺。
从技术分析角度来看：
 
美豆3月日线：如图所示，本周期价于低位明显转强，市场进行小幅反弹。同上周预期较为一致，市场因明显运行周期而出现了阶段性底部构造，同时市场逐渐脱离底部区域，有望维持震荡偏强格局。未来一周，国内春节假期休市，外盘变化可谨慎偏多。而下周一，美国市场因总统日假期也将休市，未来国内假期阶段，CBOT市场将运行4个交易日，如无意外，市场整体变化不大。
 
再从均线系统来看，市场经历本周震荡上行，目前已经逐渐脱离了底部区域，而短期均线系统也逐渐上行对市场构成一定支撑。目前5日运行稳定，市场有望呈现谨慎偏多。30日均线于期价上方形成压力，目前尚距期价有一定空间，为春节期间预留空间。未来一周，美盘变化不会很大。再来看国内方面：
 
（上图为连豆1009日线图）从图上看，本周市场整体呈现横盘震荡，小幅走强行情，临近周末市场略有回落，但仍较上周有小幅上涨。春节来临，市场受长假影响成交越发清淡，平仓盘不断涌现也压制市场人气，大多交易者都离场观望，等待来年重新入市。从技术指标方面来看，kd显示于低位上行发散，但缺乏运行力度，也说明市场观望气氛浓郁，节后再战。
 
（上图为豆油1009日线图）本周油脂市场整体呈现震荡走强，小幅上行行情，豆油期价因125日长期均线作用，使得全周上行受阻。市场交易者多数平仓观望，等待春节长假后再行入市。棕榈油全周小幅上涨，同样因春节假期影响，市场交投清淡，因担心外盘于长假内出现变化，平仓盘是本周基本运行状态。
综合来看，春节长假期间，大多交易者采取稳健做法而平仓观望，因国内市场22日复盘交易，到时仍需借助外盘变化来分析国内市场运行方向。交易方面自然应以观望为上。祝投资者新春愉快！
                                  研发部：子玄       10/02/05
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